环球今热点：4月1日，铜：美元指数走弱以及全球总库存走低，铜价保持强势

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铜：美元指数走弱以及全球总库存走低，铜价保持强势

04月14日讯，国泰君安期货点评：LME铜连收五根阳线，沪铜主力今日收盘于70000元/吨上方，其背后有多个逻辑的驱动。

①首先，美国高通胀出现降温的信号，投资者对美联储加息周期接近尾声的信心增强，美元指数下跌。根据我们的判断，今年上半年美国通胀下行速度较快，表明后期美元指数有可能持续弱势。历史上，美元指数和铜价的周期高度重合，且两者强负相关，美元指数弱势有利于支撑铜的估值重心。

②其次，全球总库存处于下行态势，赋予铜价向上的弹性。当前全球总库存为40.68万吨，处于历史同期低位，且较3月初的高点减少15.5万吨。从分项数据上看，中国社会库存降速有些放缓，但是库存绝对量处于历史同期偏低水平。我们认为需求端补库预期依然存在，能够引导未来库存的去化。只不过下游企业以赚取利润为主，更加倾向于逢低补库，这有利于对价格形成底部支撑。后期需要重点关注国内终端消费的修复情况，消费端的快速修复才能更好地提高下游企业的补库预期和补库强度。LME铜库存持续下降，且绝对库存处于历史同期低位，表明海外铜供应紧张。

③再次，沪铜持续处于back结构，吸引资金将铜作为多头配置品种。但是，宏观尚缺乏重大利好，国内消费也未出现快速修复，或将限制价格上方空间。在交易上，推荐以逢低买入为主，暂不建议追多。

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